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[마마벤처스 분석리포트] 홍콩 시장 개방에 힘입는 크립토 시장
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[마마벤처스 분석리포트] 홍콩 시장 개방에 힘입는 크립토 시장
  • 블록체인투데이
  • 승인 2023.05.24 10:42
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MAMA Crypto Weekly(2023.05.24)

◆Summary
비트코인 가격은 미국의 부채한도 협상일정이 지연됨에 따라 디폴트에 대한 우려로 26k 선까지 하락함. 지난주에 이어 22일 백악관에서 부채한도 협상을 위해 회동을 진행하였으며, 곧이어 협상을 재개할 예정임. 전문가들은 미국이 디폴트를 피하려면 26일까지 부채 한도 상향이 타결되어야 한다고 지적함. 추가로 오는 24일 5월 연방공개시장위원회(FOMC)의 회의록이 공개될 예정임. 시카고상품거래소(CME)에 따르면 6월 FOMC에서 연준이 금리를 동결할 가능성에 무게를 두는 중. 반면 JP모건 CEO에 따르면 연준은 6월 금리 인상 여부를 여전히 논의중이며 지속적인 금리 인상에 따른 불안한 시장이 비트코인을 포함한 가상자산의 약세를 부추기고 달러 강세를 지속시킬 것으로 전망됨

크립토 펀드 및 투자상품은 5주 연속 유출이 발생하고 있음. 이번주는 3,200만 달러가 유출되었으며, 5주 총 유출액은 약 2억3,200만달러로 이는 총 운용자산(AuM)의 0.7%에 해당함. 지난주 비트코인은 총 3,300만달러가 유출되며 금주 거래량은 총 9억달러로 올해 평균보다 40% 낮았으며 신뢰할 수 있는 거래소의 거래량은 이번주 200억달러로 2020년 말 이후 최저 수준을 기록함

전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 -0.9% 감소함. 조 바이든 대통령과 케빈 매카시 하원 의장의 부채한도 증액 최종 담판을 앞두고 혼조세가 지속되고 있고, 연준 또한 다음달 금리 인상에 대한 내부 인사 발언이 있어 투자심리를 위축시키고 있음. 비트코인을 비롯한 가상자산 시장 전체가 주춤하는 모습을 보이고 크립토 펀드 및 투자 상품에서도 주 연속 투자금이 유출되는 부정적인 추세가 지속됨. 체인별 주간 TVL 증감률은 ETH -1.6%, BSC -1.3%, Tron +3.8%, Optimism +3.7%으로 각 체인별 이슈에 따라 증감을 나타냄

NFT 시장의 시가총액은 지난주 대비 +5.8% 증가했으나 거래량은 -17.8% 감소함. 현재 시가총액은 23년 1월 이후 최저치에 해당함. 네트워크별 NFT 주간 매출에선 이더리움이 9,300만달러로 지난주 대비 -9.7% 감소하였으며 비트코인이 4,200만달러로 지난주 대비 -18.6% 감소, 솔라나가 7만달러로 지난주 대비 약 -15% 감소하며 거래량 전반의 감소세가 눈에 띔

이번주는 총 13건의 VC 신규 투자가 확인되었으며 섹터별로는 Web3 5건, Infra 4건, CeFi 2건, DeFi와 NFT가 각각 1건을 기록함. 금주 투자건 중 블록체인 및 보안 관련 웹 인프라 솔루션 기업 아우라딘(Auradine)에 주목
 

​​​​​​​Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)
Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)


◆Weekly Update
1. 가격 동향
비트코인 가격은 미국의 부채한도 협상일정이 지연됨에 따라 디폴트에 대한 우려로 26k 선까지 하락함. 지난주에 이어 22일 백악관에서 부채한도 협상을 위해 회동을 진행하였으며, 곧이어 협상을 재개할 예정임. 전문가들은 미국이 디폴트를 피하려면 26일까지 부채 한도 상향이 타결되어야 한다고 지적함. 추가로 오는 24일 5월 연방공개시장위원회(FOMC)의 회의록이 공개될 예정임. 시카고상품거래소(CME)에 따르면 6월 FOMC에서 연준이 금리를 동결할 가능성에 무게를 두는 중. 반면 JP모건 CEO에 따르면 연준은 6월 금리 인상 여부를 여전히 논의중이며 지속적인 금리 인상에 따른 불안한 시장이 비트코인을 포함한 가상자산의 약세를 부추기고 달러 강세를 지속시킬 것으로 전망됨

BTC는 지난주 대비 +0.2% 상승하며 26~27k 부근에서 혼조세를 보임. ETH +0.7%, BNB +0.7%, MATIC +5.4% 등 대부분의 알트코인 또한 비트코인과 함께 혼조세를 보임. 금주는 XRP와 TRX에 주목. XRP는 17일 스위스 커스터디 기업 메타코를 인수했다고 밝힌 것을 시작으로 18일 중앙은행디지털화폐(CBDC) 발행을 돕는 플랫폼을 제공한다는 소식에 한주간 약 5.3% 상승함. 트론의 경우 홍콩에서 6월 1일부터 암호화폐 거래사업자를 대상으로 하는 라이선스가 본격적으로 시행되므로 그에 따른 수혜를 입을 수 있을 것이라는 기대감에 크게 상승함. 23일 블룸버그 통신에 따르면 홍콩 정부가 마련한 신규 암호화폐 규제안에서 개인 투자자들의 암호화폐 거래를 허용할 예정이라고 밝히며 현재 시장을 견인 중이며, 이에 따라 중국계 코인의 강세가 예상됨. 가상자산 공포&탐욕 지수는 50p로 지난주보다 4p 악화되었으며 지난주와 동일한 ‘중립’ 단계에 머물고 있음
 

​​​​​​​Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처coinmarketcap)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)

2. 금주 Matrixport Research 에서 주목하는 토큰

​​​​​​​Figure 5. Bitcoin Seasonality_ 3분기는 통상적으로 약세를 보임(7,8,9월)(출처 matrixport)
Figure 5. Bitcoin Seasonality_ 3분기는 통상적으로 약세를 보임(7,8,9월)(출처 matrixport)

“비트코인, 5월엔 팔고 떠나라? 어떤 투자 전략을 가져가야 할까?”

- 전반적으로 월가에서는 연초에 시장이 랠리를 펼치는 경향이 있는 반면, 나중에는 새해에 대한 기대가 불확실성으로 바뀌는 경향이 있기 때문에 5월에 주식을 매도해서 이익을 위할 것을 조언함. 그러나 지난 몇 년 동안 미국 주식이 침체된 여름 시장과 연금 기금의 기관 매수가 만나면서 시장을 더 높이 압박하며 상승을 나타냄. 비트코인 시즈널리티(Seasonality) 관점에서 S&P500은 지난 10년동안 평균적으로 7월에 +2.5%의 수익을 올림. 이는 연중 세 번째로 좋은 달임

- 마찬가지로 비트코인 가격이 6월에 하락한 경우는 최근 5번 중 4번이며, +6%만 상승하는 경향이 있기 때문에, 6월에 비트코인 가격이 지속적으로 상승할 가능성은 시즈널리티 관점에서 약함. 그 이후 10년 중 7차례 동안 7월에 비트코인은 상승세를 보이며 +11% 상승하는 경향을 확인할 수 있음

- 최악의 달은 가격이 -3% 하락한 9월로 보이며 지난 6년동안 비트코인은 매년 9월에 하락했음. 비트코인은 여름 동안 상승할 수 있으나, 역대 6월 가격은 지난 몇 년에 걸친 데이터를 토대로 하락하는 경향이 있다는 점이 확인됐으며, 투자자들은 내재 변동성의 감소로 인해 풋 옵션이 더 저렴해진 것을 고려하여 하방 리스크를 헷징하는 것을 고려해야 함

3. 펀드 및 투자상품 동향
크립토 펀드 및 투자상품은 5주 연속 유출이 발생하고 있음. 이번주는 3,200만 달러가 유출되었으며, 5주 총 유출액은 약 2억3,200만달러로 이는 총 운용자산(AuM)의 0.7%에 해당함. 지난주 비트코인은 총 3,300만달러가 유출되며 금주 거래량은 총 9억달러로 올해 평균보다 40% 낮았으며 신뢰할 수 있는 거래소의 거래량은 이번주 200억달러로 2020년 말 이후 최저 수준을 기록함

지역적으로는 독일에서 총 2,400만달러가 유출되며 전체 유출의 73%를 차지하였으며 미국과 스위가 각각 500만달러와 330만달러로 뒤를 이었고 캐나다와 브라질에서 220만달러와 130만 달러의 소폭 유입을 보임. 이더리움을 제외한 알트코인에서는 AVAX와 LTC가 각각 70만 달러와 30만 달러의 유입을 나타냄

크립토 펀드 및 투자상품의 전체 운용자산(AUM)은 약 342억달러이며 상품 제공자 중에서는 그레이스케일(비중 66%), 투자 대상 중에서는 비트코인(비중 64%)의 영향력이 가장 강함
 

​​​​​​​Figure 6. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 6. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 7. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 7. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 8. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 8. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 9. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)
Figure 9. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)

4. 총 예치금(TVL) 동향
전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 -0.9% 감소함. 조 바이든 대통령과 케빈 매카시 하원 의장의 부채한도 증액 최종 담판을 앞두고 혼조세가 지속되고 있고, 연준 또한 다음달 금리 인상에 대한 내부 인사 발언이 있어 투자심리를 위축시키고 있음. 비트코인을 비롯한 가상자산 시장 전체가 주춤하는 모습을 보이고 크립토 펀드 및 투자 상품에서도 주 연속 투자금이 유출되는 부정적인 추세가 지속됨. 다만 23일 발표된 보도자료들에 다르면 홍콩 신규 규제안 내 개인 투자자에 대한 암호화폐 거래가 허용될 예정이라는 내용으로 인해 시장 전체가 반등을 나타내고 있음

체인별 주간 TVL 증감률은 ETH -1.6%, BSC -1.3%, Tron +3.8%, Optimism +3.7%으로 각 체인별 이슈에 따라 증감을 나타냄. 트론의 경우 가장 높은 TVL 증가를 보였는데, 이는 홍콩에서 오는 6월 1일부터 암호화폐 거래 사업자를 대상으로 하는 라이선스를 본격 시행하게 되므로 그에 따른 수혜를 입을 수 있다는 기대감으로 비롯된 결과로 파악됨. 미국은 규제를 강화하고 있는 반면, 홍콩은 크립토 친화 정책을 펼치고 있음. 상반되는 두 국가의 정책들로 인해 크립토 시장에 어떤 변화들 그리고 DeFi 시장의 변화들도 주목해 볼 필요가 있음
 

Figure 10. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 10. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 11. Major chain TVL change(출처 defillama)
Figure 11. Major chain TVL change(출처 defillama)
Figure 12. 주요 레이어 1 체인 TVL 점유율 추이(출처 defillama)
Figure 12. 주요 레이어 1 체인 TVL 점유율 추이(출처 defillama)

5. 글로벌 NFT 동향
NFT 시장의 시가총액은 지난주 대비 +5.8% 증가했으나 거래량은 -17.8% 감소함. 현재 시가총액은 23년 1월 이후 최저치에 해당함. NFT마켓플레이스의 거래 규모는 블러(BLUR)가 오픈씨(OpenSea)의 3배 가까이 유지중이나 트레이더의 수는 오픈씨가 블러의 3배가량 많은 특징을 보임. 해당 거래는 BLUR를 에어드랍 받고자 동일 자산을 반복적으로 사고 파는 워시트레이딩이 다수 있는 것으로 확인됨

네트워크별 NFT 주간 매출에선 이더리움이 9,300만달러로 지난주 대비 -9.7% 감소하였으며 비트코인이 4,200만달러로 지난주 대비 -18.6% 감소, 솔라나가 7만달러로 지난주 대비 약 -15% 감소하며 거래량 전반의 감소세가 눈에 띔. 탈중앙화 애플리케이션 마켓데이터 플랫폼 댑레이더(RADAR)의 보고서에 따르면 5월 NFT 거래량이 올해 처음으로 10억달러를 밑돌 것으로 예상됨. NFTGo에서 거래량, 가격 변동성, 구글 검색량, 소셜 미디어 활동량 등을 종합 집계하여 발표하는 NFT 시장 심리지수(NFT Market Sentiment)는 22p로 지난주 대비 6P 악화되며 ‘냉각’ 상태 지속중
 

​​​​​​​Figure 13. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGo)
Figure 13. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGo)
Figure 14. 주요 컬렉션별 점유율(출처 NFTGo)
Figure 14. 주요 컬렉션별 점유율(출처 NFTGo)
Figure 15. NFT 시장 트렌드(7D)(출처 NFTGo)
Figure 15. NFT 시장 트렌드(7D)(출처 NFTGo)

6. 글로벌 VC 투자 동향
이번주는 총 13건의 VC 신규 투자가 확인되었으며 섹터별로는 Web3 5건, Infra 4건, CeFi 2건, DeFi와 NFT가 각각 1건을 기록함. Web3 섹터의 성장 잠재력이 높게 평가되며 기관 투자자들의 관심과 투자는 지속되고 있으며, 블록체인 서비스가 고도화되며 발생하는 다양한 문제(네트워크 속도, 수수료 등)와 각종 엔진(게임, 메타버스, Web3 개발 등)에 대한 수요가 늘어나며 Infra 섹터의 투자 건도 지속되고 있음

금주 투자건 중 블록체인 및 보안 관련 웹 인프라 솔루션 기업 아우라딘(Auradine)에 주목. 아우라딘은 Celesta Capital과 Mayfield가 리드하고 Cota Capital, DCVC, Stanford University 등이 참여한 라운드를 통해 8,100만달러 규모의 투자를 유치함. 아우라딘은 영지식 증명 디앱을 위한 인공지능 솔루션과 하드웨어 및 소프트웨어 전반에 걸친 광범위한 인프라를 개발하고 있음. 아우라딘 CEO 겸 공동 설립자인 Rajiv Khemani는 이번에 확보한 투자금을 활용해 획기적인 솔루션을 제공하기 위한 개발 및 서비스 출시 노력을 가속화할 것이라고 밝힘
 

​​​​​​​Figure 16. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Messari)
Figure 16. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Messari)


◆Charts

Figure 17. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 17. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 18. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 18. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 19. 바이낸스 롱숏 포지션 비율(출처 The block)
Figure 19. 바이낸스 롱숏 포지션 비율(출처 The block)
Figure 20. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 20. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 21. 비트코인 도미넌스(출처 The block)
Figure 21. 비트코인 도미넌스(출처 The block)
Figure 22. Layer1 가격 Performance(출처 The block)
Figure 22. Layer1 가격 Performance(출처 The block)

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◆크립토 전문 엑셀러레이터·벤처캐피탈 MAMA VENTURES
MAMA Ventures는 엑셀러레이팅 기반의 크립토 벤처캐피탈로서, 국내외 40여개 프로젝트의 마케팅 및 엑셀러레이팅을 진행한 경험이 있습니다. 주로 글로벌 블록체인 프로젝트의 한국 진출을 전담하거나, 국내 프로젝트의 생태계 활성화, 사업 구조 다변화, 해외 진출 등을 지원합니다.


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