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[마마벤처스 분석리포트] 비트코인 공매도 펀드로 자금 유입
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[마마벤처스 분석리포트] 비트코인 공매도 펀드로 자금 유입
  • 블록체인투데이
  • 승인 2022.11.16 11:13
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MAMA Crypto Weekly(2022.11.16)

◆Summary
지난 11일 글로벌 거래소 FTX의 파산으로 FTX와 알라메다가 보유한 암호화폐가 청산될 수 있다는 우려에 매도세가 늘어나며 시장의 하락이 가속화됨. 이에 따라 비트코인, 이더리움, 리플 등 주요 코인들이 한주간 약 15% 급락함. FTX 자체 발행 코인인 FTT는 전주 대비 90% 이상 하락하였으며 FTX 관계사인 알라메다가 대규모 투자를 진행하고 전략적으로 육성한 솔라나도 약 50% 하락하는 등 급락세를 보임. USDT 또한 일시적으로 1달러 페깅이 깨지며 바이낸스가 지원하는 스테이블 코인 BUSD가 반사 수혜를 누리기도 했음

지난 한주간 크립토 펀드로 총 4,200만달러가 유입됨. 대부분의 유입은 주 후반에 이뤄졌는데, 이는 FTX 이슈에 따른 변동성 상승을 기회로 이용하려는 투자자들이 비트코인 공매도 펀드를 중심으로 자금을 유입했기 때문

전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 약 15.3% 감소함. 유동성 높은 코인에 대한 대규모 언스테이킹과 매도가 발생하고 있어 TVL 또한 큰 폭으로 감소한 모습. 체인별 주간 TVL 증감률은 ETH -13.3%, BSC -13.3%, Tron -17.5%, Solana -62.6%로 모든 체인에서 큰 감소를 보임. FTX가 솔라나 생태계에 깊게 관여하고 있었기 때문에 FTX의 몰락과 동시에 솔라나 생태계도 붕괴될 수 있다는 우려들이 확산되며 TVL이 큰 폭으로 감소함

NFT 시장의 시가총액은 209억달러(가상자산 시가총액 약 1조달러의 2.5% 수준)로 보합 수준임. 비트코인 대비 상대적으로 선방한 모습이나 NFT 시장의 유동성 부족으로 활발히 거래되는 몇몇 컬렉션을 제외하고 시장의 침체가 시가총액에 즉각 반영되지 않는 영향이 큰 것으로 보임

이번주는 총 4건의 VC 신규 투자가 확인되었으며, 섹터별로는 Infra 2건, Web3와 NFT가 각각 1건을 기록함. 최근 FTX 이슈로 인해 VC 투자 건수와 밸류에이션에도 큰 영향을 미치고 있는 것으로 파악됨. 금주 투자 건 중에선 Infra 섹터의 Ramp와 TRM Labs에 주목
 

Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)
Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)

◆Weekly Update
1. 가격 동향
지난 11일 글로벌 거래소 FTX의 파산으로 FTX와 알라메다가 보유한 암호화폐가 청산될 수 있다는 우려에 매도세가 늘어나며 시장의 하락이 가속화됨. 이에 따라 비트코인, 이더리움, 리플 등 주요 코인들이 한주간 약 15% 급락함

FTX 자체 발행 코인인 FTT는 전주 대비 90% 이상 하락하였으며 FTX 관계사인 알라메다가 대규모 투자를 진행하고 전략적으로 육성한 솔라나도 약 50% 하락하는 등 급락세를 보임. FTX 뱅크런 사태 이후 거래소에 대한 불신감이 늘어나며 대규모 출금이 이어지고 있음. USDT 또한 일시적으로 1달러 페깅이 깨지며 바이낸스가 지원하는 스테이블 코인 BUSD가 반사 수혜를 누리기도 했음. BUSD의 발행량은 22.5B에서 23.5B로 늘어남. 한편, 14일 바이낸스 CEO 자오창펑은 FTX 파산의 영향을 완화하기 위해 산업 회복기금을 조성하겠다고 밝힘

시장 공포 또한 극단적으로 높아지는 중. 크립토 탐욕&공포 지수는 지난주 31에서 22로 하락하며 극단적인 공포 상태에 진입. FTX 파산을 계기로 가상화폐 거래소들의 유동성 위기에 대한 우려가 커지고 있으며 가상자산 규제를 강화하는 방향에 힘이 실리고 있음
 

Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처 coinmarketcap)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처 coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)

2. 펀드 및 투자상품 동향
지난 한주간 크립토 펀드로 총 4,200만달러가 유입됨. 대부분의 유입은 주 후반에 이뤄졌는데, 이는 FTX 이슈에 따른 변동성 상승을 기회로 이용하려는 투자자들의 자금이 유입되었기 때문

자산별로 살펴보면 비트코인 펀드로 1,900만달러가 유입됨. 이 중 비트코인 하락에 베팅하는 비트코인 공매도 펀드로 유입된 금액은 1,260만달러임. 이더리움 펀드로는 250만달러가 유입되었으며 이 외 토큰으로는 840만달러가 유입됨. 지역별로는 미국, 브라질, 캐나다에서 각각 2,900만달러, 800만달러, 430만달러의 자금을 투입한 반면, 스위스에서는 460만달러를 인출함

참고로 크립토 펀드 및 투자상품의 전체 운용자산(AUM)은 약 237억달러이며 상품 제공자 중에서는 그레이스케일(비중 67%), 투자 대상 중에서는 비트코인(비중 62%)의 영향력이 가장 강함
 

Figure 5. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 5. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 6. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 6. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 7. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 7. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 8. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)
Figure 8. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)

3. 총 예치금(TVL) 동향
전체 TVL(Total Value Locked)은 지난주 대비 약 15.3% 감소함. 11월 2일부터 시작된 FTX 이슈로 인해 시장의 혼란이 지속되고 있음. 지난주 미국 소비자물가지수(CPI)는 예상치보다 낮은 7.7%를 기록하며 미 증시와 가상화폐 시장도 일시적 급등을 보였음. 다만 FTX 이슈가 해소되지 않고 있으며 일각에서는 연쇄 청산이 발생할 수 있다는 의견이 제기되고 있어 혼란이 지속될 수 있다고 판단됨. 유동성 높은 코인에 대한 대규모 언스테이킹과 매도가 발생하고 있어 TVL 또한 큰 폭으로 감소한 모습

체인별 주간 TVL 증감률은 ETH -13.3%, BSC -13.3%, Tron -17.5%, Solana -62.6%로 모든 체인에서 큰 감소를 보임. FTX가 솔라나 생태계에 깊게 관여하고 있었기 때문에 FTX의 몰락과 동시에 솔라나 생태계도 붕괴될 수 있다는 우려들이 확산되며 TVL이 큰 폭으로 감소함
 

Figure 9. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 9. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 10. Major chain TVL change(출처 defillama)
Figure 10. Major chain TVL change(출처 defillama)
Figure 11. 주요 레이어 1 체인 TVL 점유율 추이(출처 defillama)
Figure 11. 주요 레이어 1 체인 TVL 점유율 추이(출처 defillama)

4. 글로벌 NFT 동향 
NFT 시장의 시가총액은 209억달러(가상자산 시가총액 약 1조달러의 2.5% 수준)로 보합 수준임. 비트코인 대비 상대적으로 선방한 모습이나 NFT 시장의 유동성 부족으로 활발히 거래되는 몇몇 컬렉션을 제외하고 시장의 침체가 시가총액에 즉각 반영되지 않는 영향이 큰 것으로 보임. 거래가 빈번히 일어나고 있는 잠실의 인기 아파트들의 하락폭이 거래가 없는 소형 아파트들의 하락폭보다 커 보이는 것과 비슷한 원리임

NFT의 거래량은 1년전 대비 90%이상 하락한 상황임. 크립토 시장 전체의 유동성이 감소하기도 했지만 NFT의 특성상 특정 체인에 귀속될 수밖에 없어 더욱 유동성이 파편화됨. 이더리움의 경우, 이더리움 네트워크뿐만 아니라 다양한 레이어1들에서도 WETH 등의 다양한 형태로 존재할 수 있으나 ‘펑크’ 컬렉션의 경우 이더리움의 크립토펑크, 솔라나의 솔라나펑크, 앱토스의 앱토스펑크 등 여러 체인으로 나뉘어서 개별적으로 거래되고 활용되므로 크립토 시장이 직면하고 있는 유틸리티의 부족과 유동성의 부족이 더욱 심화되는 경향이 존재함. NFT 또한 FT처럼 여러 체인에서 활용되며, 파편화된 유저와 유동성을 모으고 다양한 유틸리티를 부여하는 인터체인 NFT 프로젝트 같은 시도들이 기대가 됨
 

Figure 12. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGO)
Figure 12. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGO)
Figure 13. 주요 컬렉션별 점유율(출처 NFTGO)
Figure 13. 주요 컬렉션별 점유율(출처 NFTGO)
Figure 14. NFT 시장 트렌드(7D)(출처 NFTGO)
Figure 14. NFT 시장 트렌드(7D)(출처 NFTGO)

5. 글로벌 VC 투자 동향
이번주는 총 4건의 VC 신규 투자가 확인되었으며, 섹터별로는 Infra 2건, Web3와 NFT가 각각 1건을 기록함. 블록체인 서비스가 고도화되며 발생하는 다양한 문제(네트워크 속도, 수수료 등)와 각종 엔진(게임, 메타버스, Web3 개발 등)에 대한 수요가 늘어나며 Infra 섹터의 투자 건도 늘어난 상황. 다만 최근 FTX 이슈로 인해 VC 투자 건수와 밸류에이션에도 큰 영향을 미치고 있는 것으로 파악됨

금주 투자 건 중 Infra 섹터의 Ramp와 TRM Labs에 주목. 1)암호화폐와 전통 금융을 연결하는 결제 인프라 스타트업 Ramp가 Mubadala Capital과 Korelya Capital이 주도한 투자를 통해 7천만달러를 확보함. Ramp는 암호화폐 약세장에도 불구하고 지난 12개월동안 1.2억달러 투자유치에 성공, 거래량 240% 증가, 사용 유저 수 600% 증가, 직원 수 700% 증가 등의 유의미한 성장을 이루었음. Ramp는 이번 투자금을 활용하여 제품 라인에 대한 투자를 늘리고 사업 확장 및 인재 채용에 집중할 계획이라고 밝힘. 2)블록체인 분석 기업 TRM Labs가 Thoma Bravo가 주도하고 Paypal Ventures, American Express Ventures, Citi그룹 등이 참여한 투자를 통해 7천만달러를 확보함. TRM Labs는 블록체인 기업, 금융 및 사법 기관 등 암호화폐 관련 금융범죄를 수사 및 분석하고 예방할 수 있는 솔루션을 제공하고 있음. TRM Labs는 사법 기관이 암호화폐 금융 범죄와 싸우는데 도움이 될 수 있는 새로운 도구를 만들고 우수한 인력을 확보하는데 투자금을 활용할 계획이라고 밝힘
 

Figure 15. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Messari)
Figure 15. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Messari)

◆Charts

Figure 16. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 16. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 17. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 17. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 18. 바이낸스 롱숏 포지션 비율(출처 The block)
Figure 18. 바이낸스 롱숏 포지션 비율(출처 The block)
Figure 19. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 19. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 20. 비트코인 도미넌스(출처 The block)
Figure 20. 비트코인 도미넌스(출처 The block)
Figure 21. Layer1 가격 Performance(출처 The block)
Figure 21. Layer1 가격 Performance(출처 The block)

info@blockchaintoday.co.kr

◆크립토 전문 엑셀러레이터·벤처캐피탈 MAMA VENTURES
MAMA Ventures는 엑셀러레이팅 기반의 크립토 벤처캐피탈로서, 국내외 40여개 프로젝트의 마케팅 및 엑셀러레이팅을 진행한 경험이 있습니다. 주로 글로벌 블록체인 프로젝트의 한국 진출을 전담하거나, 국내 프로젝트의 생태계 활성화, 사업 구조 다변화, 해외 진출 등을 지원합니다.



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