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[마마벤처스 분석리포트] 아직 끝나지 않은 약세장
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[마마벤처스 분석리포트] 아직 끝나지 않은 약세장
  • 블록체인투데이
  • 승인 2022.07.28 14:58
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MAMA Crypto Weekly(2022.07.27)

◆Summary
크립토 시장의 불확실성이 재차 확대되며 하락세를 보이고 있음. 비트코인은 지난 한달간 19k~21k 구간에서 횡보세를 이어가다 지난주 24K까지 반등하였으나, FOMC에 대한 불안감이 반영되며 21K까지 재차 하락함. 비트코인 도미넌스는 지난주 대비 0.4% 상승한 41.7%를 기록 중이며, 크립토 공포지수는 26p로 지난주 대비 4p 하락하며 공포단계를 유지중

지난 한주간 크립토 펀드로는 총 0.3억달러가 유입됨. 특히 스위스에서 유입된 금액이 전체 유입액의 절반 이상을 차지함. 스위스에서는 최근 한달간 3.6억달러, 1년간 5.8억달러가 유입되었는데 이는 글로벌 기준 한달간 3.9억달러, 1년간 4.2억달러 유입 대비 상당히 큰 규모임. 크립토에 우호적인 정부 정책과 초고액 자산가의 자산배분에 따른 결과로 추정

전체 TVL(Total Value Locked)은 가상자산 시장의 약세와 함께 3.6% 감소했으나 여전히 지난 한달 대비 높은 수준을 유지하고 있음. 대부분의 체인이 TVL 감소 추세를 보인 가운데 솔라나 TVL이 지난주 대비 무려 9.5% 감소함. 솔라나 체인의 주요 DEX인 Serum과 Serum기반의 AMM dApp인 Artix에서의 두자리수 TVL 감소 때문

NFT 시장의 시가총액은 235억달러 수준으로 지난주 대비 4.5% 하락함. 이는 전체 크립토 시가총액 9,676억달러의 2.4% 수준임. NFTGO에서 집계하는 시장 심리지수는 27p로 지난주 32p보다 5p 하락함
 

Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)
Figure 1. 주간 주요 뉴스(출처 MAMA Ventures, 각 사)

◆Weekly Update
1. 가격 동향
크립토 시장의 불확실성이 재차 확대되며 하락세를 보이고 있음. 비트코인은 지난 한달간 19k~21k 구간에서 횡보세를 이어가다 지난주 24K까지 반등하였으나, 테슬라의 비트코인 매각 공시, FOMC 불안감 등이 시장에 반영되어 21K까지 재차 하락함. 비트코인 도미넌스는 지난주 대비 0.4% 상승한 41.7%를 기록 중이며, 크립토 공포지수는 26p로 지난주 대비 4p 하락하며 공포단계를 유지중임

주목할 코인으로는 USDC가 있음. 루나 사태 이후 스테이블코인에 대한 불신이 가속되어USDT의 시가총액이 800억 달러에서 650억 달러로 감소하는 동안 USDC의 시가총액은 490억달러에서 550억달러로 증가하며 점유율을 높이고 있기 때문. USDC 발행사인 서클은 올 4분기 SPAC(특수 목적 인수 회사)을 통해 미국 증시에 상장할 예정이라 보도한 바 있음. 서클에 따르면 2023년 USDC 발행 예상치는 1,900억달러로 예상됨
 

Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 2. Cryptocurrency Market State Visualization (1W)(출처 CRYPTORANK)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처 coinmarketcap)
Figure 3. Crypto Market Cap Trend (1M)(출처 coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)
Figure 4. Major coin/token price change (1W)(출처 coinmarketcap)

2. 펀드 및 투자상품 동향
지난 한주간 크립토 펀드로는 총 0.3억달러가 유입됨. 비트코인으로는 0.2억달러가 유입되며 지난주 2.6억달러 유입 대비 줄어듬. 국가별로는 스위스에서 유입된 금액이 전체 유입액의 절반 이상을 차지함. 스위스에서는 최근 한달간 3.6억달러, 1년간 5.8억달러가 유입됨. 이는 글로벌 기준 한달간 3.9억달러, 1년간 4.2억달러가 유입된 것을 고려했을 때 상당히 큰 규모임. 크립토에 우호적인 정부 정책과 초고액 자산가의 자산배분에 따른 결과로 추정. 한편, 코인쉐어스는 지난주 유입액을 0.1억달러에서 3.4억달러로 정정 보도함. 이는 21년 11월 이후 최대 규모의 유입액임

참고로 크립토 펀드 및 투자상품의 전체 운용자산(AUM)은 약 300억달러이며 상품 제공자 중에서는 그레이스케일(비중 65%), 투자 대상 중에서는 비트코인(비중 64%)의 영향력이 가장 강함
 

Figure 5. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 5. 주간 크립토 자산 플로우(출처 coinshares)
Figure 6. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 6. 크립토 펀드 AUM(출처 coinshares)
Figure 7. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 7. 자산별 자금 유출입(출처 coinshares)
Figure 8. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)
Figure 8. AUM 대비 유출입 비율(출처 coinshares)

3. 총 예치금(TVL) 동향
전체 TVL(Total Value Locked)은 가상자산 시장의 약세와 함께 3.6% 감소했으나 여전히 지난 한달 대비 높은 수준을 유지하고 있음. 이번주는 대부분의 체인이 TVL 감소 추세를 보였음. 특히 솔라나 TVL은 260억달러로 지난주 대비 9.5% 감소했고, 점유율도 지난주 3.3%에서 3.1%로 하락함. 솔라나의 TVL 감소는 솔라나 체인의 주요 DEX인 Serum과 Serum기반의 AMM dApp인 Artix에서의 두자리수 TVL 감소에 기인함
 

Figure 9. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 9. Total TVL Trend(출처 defillama)
Figure 10. Major chain TVL change(출처 defillama)
Figure 10. Major chain TVL change(출처 defillama)
Figure 11. 이더리움 TVL 점유율 추이(출처 defillama)
Figure 11. 이더리움 TVL 점유율 추이(출처 defillama)

4. 글로벌 NFT 동향
NFT 시장의 시가총액은 235억달러로 지난주 대비 4.5% 하락함. 이는 전체 가상자산 시가총액 9,676억달러의 2.4% 수준임. BAYC, 크립토펑크 등 블루칩 NFT 컬렉션의 경우에도 지난주 대비 약 15~20% 정도 하락하며 가상자산 시장의 약세에 영향을 받는 모습

NFTGO에서 거래량, 가격 변동성, 구글 검색량, 소셜 미디어 활동량 등을 종합 집계하여 발표하는 NFT 시장 심리지수(NFT Market Sentiment, 1p~100p)는 27p로 지난주 32p보다 5p 하락함
 

​​​​​​​Figure 12. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGO)
Figure 12. 시가총액 상위 NFT 추이(출처 NFTGO)
Figure 13. 주요 컬렉션별 점유율(출처 NFTGO)
Figure 13. 주요 컬렉션별 점유율(출처 NFTGO)
Figure 14. NFT 시장 트렌드(7D)(출처 NFTGO)
Figure 14. NFT 시장 트렌드(7D)(출처 NFTGO)

5. 글로벌 VC 투자 동향
이번주는 총 30건의 VC 신규 투자가 확인되었으며, 섹터별로는 Web3 13건, Infra 6건, DeFi와CeFi가 각 4건, NFT 3건을 기록함. Web3 섹터의 성장 잠재력이 높게 평가되며 기관 투자자들의 관심과 투자가 지속되고 있음. 블록체인 서비스가 고도화되며 발생하는 다양한 문제(네트워크 속도, 수수료 등)와 각종 엔진(게임, 메타버스, Wen3 개발 등)에 대한 수요가 늘어나며 Infra 계열의 투자 건도 주목받고 있음

Infra 계열 투자 중 앱토스(Aptos)에 주목. FTX 벤처스의 주도로 a16z, 아폴로, 프랭클린 템플턴, 서클 벤처스 등으로부터 1.5억달러를 유치함. 앱토스는 페이스북을 운영하는 메타 플랫폼스에서 스테이블코인 프로젝트 디엠(Diem)을 담당하던 멤버들이 창업한 레이어1 프로젝트임. 앱토스는 이번에 유치한 투자금을 프로젝트 개발 및 Web3 인프라 구축에 투자할 계획. 앱토스는 올해 총 3.5억달러 규모의 투자를 유치하며 시장의 관심을 모으고 있음
 

Figure 15. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Dovemetrics)
Figure 15. 크립토 VC 주요 투자(7D)(출처 Dovemetrics)

◆Charts
 

Figure 16. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 16. 현물 거래소 거래량(출처 The block)
Figure 17. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 17. 비트코인 펀딩비(출처 The block)
Figure 18. 바이낸스 롱숏 포지션 비율(출처 The block)
Figure 18. 바이낸스 롱숏 포지션 비율(출처 The block)
Figure 19. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 19. 포지션별 비트코인 청산액(출처 The block)
Figure 20. 비트코인 도미넌스(출처 The block)
Figure 20. 비트코인 도미넌스(출처 The block)
Figure 21. Layer1 가격 Performance(출처 The block)
Figure 21. Layer1 가격 Performance(출처 The block)

◆Special Report: 온체인 데이터는 어떻게 사용할까?
자산의 가격은 수요와 공급의 균형점에서 결정된다. 이에 자산을 팔고 싶어하는 주체와 사고 싶어하는 주체에 대해 공부하는 것은 자산 가격을 예측하는데 도움이 된다. 비트코인의 가격 형성 과정 역시 수요와 공급 관점에서 고민해볼 수 있다.

대표적인 공급자로는 비트코인의 가치를 일찍 알아보고 초기에 발행된 대량의 비트코인을 확보한 초기 투자자, 비트코인 네트워크를 운영하며 새롭게 발행되는 비트코인을 지속적으로 얻고 있는 채굴자가 있다. 반면, 대표적인 수요자로는 비트코인을 사고 싶어하는 개인 투자자와 자산 배분 관점에서 접근하는 자산운용사, 신사업을 추진하는 기업 등 기관 투자자가 있다.

공급자의 매도 압력과 수요자의 매수 의지는 시장 이슈나 매크로 환경 등 다양한 외부 요인을 거친 뒤 거래소에서 만나 균형을 찾는다. 그리고 그 균형점은 가격으로 표현되어 시시각각 변화한다.
 

Figure 22. 비트코인 가격 결정 구조(출처 MAMA Ventures)
Figure 22. 비트코인 가격 결정 구조(출처 MAMA Ventures)

비트코인 네트워크는 매우 투명해 모든 사람이 실시간으로 정보를 열람할 수 있고 지갑 간 이동을 추적할 수 있다. 거래 장부가 블록체인에 기록되어 모두에게 배포되기 때문에 기본적인 거래 정보를 손쉽게 확보할 수 있는 것이다. 채굴자가 비트코인을 축적하고 있는지 아니면 거래소 지갑으로 보내고 있는지, 대량의 비트코인을 보유하고 있는 투자자가 비트코인을 더 사고 있는지, 팔고 있는지 등을 파악할 수 있다. 이러한 데이터에 약간의 논리와 분석이 더해진다면 시장의 매수세가 한국 개인 투자자들에 의해 생기고 있는지 여부와 비트코인을 대규모로 매수한 기업의 평균 매입 단가도 추정할 수 있다.

우리는 이번 보고서에서 투명한 블록체인 네트워크를 이용해 확보할 수 있는 온체인 데이터에 대해 소개하고 온체인 데이터 분석을 위한 3단계 프레임워크를 이용해 분석을 진행했다.
 

Figure 23. 온체인 데이터 분석 프레임워크(출처 MAMA Ventures)
Figure 23. 온체인 데이터 분석 프레임워크(출처 MAMA Ventures)

info@blockchaintoday.co.kr


◆크립토 전문 엑셀러레이터·벤처캐피탈 MAMA VENTURES
MAMA Ventures는 액셀러레이팅 기반의 크립토 벤처캐피탈로서, 국내외 40여개 프로젝트의 마케팅 및 엑셀러레이팅을 진행한 경험이 있습니다. 주로 글로벌 블록체인 프로젝트의 한국 진출을 전담하거나, 국내 프로젝트의 생태계 활성화, 사업 구조 다변화, 해외 진출 등을 지원합니다.



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